企业投资项目
【关键词】投资战略;投资组合;实物期权
企业的生存靠发展，企业的发展却要依赖于投资。这里的投资是广义的概念，不仅包括企业在新领域的拓展，同时也包括企业原有领域内的创新。固然，企业要进入一个新的领域，需要依托于某个项目，并投入大量的资源。但是，企业在自身业务范围内的创新，无论是产品线的延伸还是现有产品的改良，都会面临来自技术、市场方面的风险，并耗费大量的资源，这就具备了投资项目最基本的特征。因此，项目投资是企业发展的重大决策，这种选择和决策，无论是扩大再生产或是开拓新市场都将对企业的发展起着决定性的作用。
一、投资战略的制订
企业投资战略作为企业发展战略的一部分是和整体发展战略相适应的，相应于企业的创新发展和稳定发展两种基本战略，投资战略也有两种基本战略，即创新型投资战略和稳定型投资战略。企业选择创新发展还是稳定发展，取决于企业自身发展的需要，取决于对市场前景和企业态势的把握。而选择投资战略方向(产品-市场选择)与确定投资战略态势(竞争分析)构成了企业发展战略的核心，它们构成了企业投资战略选择的前提。在明确了企业发展战略的基础上，投资战略的选择包括投资战略类型、投资时机选择和投资项目的优化组合。
二、投资项目的选择
企业投资项目的选择决不是漫无目的的搜寻，而是应该根据企业既定的投资战略，以企业自身投资能力为基础，围绕企业核心竞争力进行项目选择。没有方向性的项目选择不但浪费大量的财力、物力，而且往往无法发现真正适合企业的项目，错失良好的投机时机。
1、基于企业投资战略的项目选择
企业的投资战略为项目的选择指明了方向，稳定型投资战略要求企业的投资围绕企业现有业务领域、现有市场进行核心多元化或者至少是相关多元化投资。因此，企业在选择投资项目时，必然会围绕现有产品进行纵向或横向的信息搜寻。所谓纵向是指向现有产品的上游或下游延伸，横向是指丰富产品类型以覆盖更多的细分市场。无论是纵向还是横向都要求企业在自己熟悉的领域内搜寻项目信息;与此相对应，创新型投资战略要求企业跳出现有的业务框架，开发全新的产品或拓展新的市场，甚至是在完全陌生的领域进行投资。但这种投资并不意味着四处开花，毫无方向，它必须以企业的投资能力为基础，以企业核心竞争力为中心，是企业核心竞争力的延伸。
2、基于企业核心竞争力的项目选择
企业核心竞争力是企业生存的基础，同时也决定了企业拓展的能力边界。企业必须明确的知道自己的核心竞争力所在，是品牌影响力、管理能力、人才储备、技术水平，抑或是规模实力。无论是稳定型投资战略下的纵向、横向扩张，还是创新性投资战略下的完全多元化都不应该脱离企业核心竞争力的控制范围。例如，企业的核心竞争力在于品牌影响力，那么企业就应该在原有行业领域内，而不应该和原有业务脱离过大，否则品牌影响力就无法得到有效的延伸;如果企业的核心竞争力在于人才储备，则需要进一步明确人才结构，技术人才充足的企业显然适合投资于产品的研发，而销售人才充足的企业则适合新市场的开拓。由此可见，在企业投资战略为项目选择提供了基本的方向后，企业核心竞争力再次确立了信息搜寻的范围及中心。
3、基于企业投资能力的项目选择
企业投资能力是由企业资金实力、现金流状况、筹资能力等因素共同决定的，投资能力决定了企业的投资规模，包括单个投资项目的规模和企业总体投资规模。投资项目规模的确定包括两个方面：首先，投资能力决定了投资规模的可能性，就总体投资规模而言，企业投资能力决定了它的边界，超越自身能力的投资规模显然是不切实际的。对于单个项目的投资规模，它必然是在总体投资规模内的，另外从分散风险的角度，企业不可能将所有的资源投资于某一个项目，这种项目风险将会是致命性的，一旦项目失败将威胁到企业的存亡。因此，企业对单个项目投资规模的确定必须在投资能力的基础上考虑风险分散的要求;其次，客观条件决定了投资规模的可行性，这里的客观条件包括物质技术条件、市场规模以及经济效益等。物质技术条件决定了投资项目的性质，资本密集性、技术密集性和管理密集性行业所要求的投资规模存在相当大的差距。市场规模决定着项目发展的空间，进而决定了投资规模的边界。经济效益通过项目不同规模下的边际收益率和企业资金成本间的比较，准确地界定了项目投资规模的临界点。企业总体投资规模及单个项目投资规模的确定再次缩小了投资项目选择的范围，这不仅有助于企业提高项目选择的效率，而且大大的节约了企业资源的耗费。
三、投资项目的可行性研究
可行性研究是整个项目投资的核心部分，是项目决策的主要依据。因此，可行性研究的科学性和准确性直接关系着企业投资的成败。一份良好的可行性研究报告应该做到对项目的前景和项目未来的运行轨迹作出精确的估算，从而保证项目决策的成功率。
可行性研究有三种类型：机会研究、初步可行性研究和技术科技可行性研究。机会研究的主要任务是为项目投资方向提出建议，即在一个确定的地区和行业内，以市场调查为基础，选择项目，寻找最有利的投资机会;初步可行性研究的主要任务是对机会研究认为可行的项目进行进一步论证，并据此作出是否投资的初步决定，是否进行下一步的技术经济可行性研究。
机会研究和初步可行性研究更多的是对项目的风险、技术方案、经济效益等要素给出粗略的评价，往往限于数据选择的补充分，评价局限于定性的层次，无法精确的描述项目前景。而技术经济可行性研究才是整个项目可行性研究的核心部分，它必须在收集大量数据的基础上，对项目的各项要素给出完整的定量分析，用准确的数据对项目进行评价，它是项目决策科学化的重要手段，是项目或方案抉择的主要依据之一。
技术经济可行性研究包括项目前景预测、技术方案评价、财务评价、社会和环境评价等重要内容，每个部分都拥有许多成熟的行之有效的评价方法和工具，本文不欲对此做简单的罗列，而将重点对企业实际操作过程中容易忽视的环节进行讨论。
1、项目风险评价
一般而言，项目风险评价包括自然风险、政策风险、技术风险、市场风险、财务风险、管理风险等诸多方面。在进行风险评价时，我们往往采用单因素分析和多因素组合分析。这种分析方法可完整的给出各类风险对项目的影响，但往往忽略了以下几个方面的因素，从而影响了评价的准确性。首先，我们在利用单因素风险分析中所确定的相关性以及根据各风险因素的重要性所确定的权重进行多因素组合分析时，忽略了各风险因素之间的相关性，从而影响了整体风险评价的准确性。
其次，我们在风险评价时只局限于项目本身的风险分析，而忽视了企业同时投资的多项目之间，甚至是项目和企业自身所从事的业务之间的相关性。这关系到企业整体运行的稳定性和企业风险分散的有效性。
因此，我们在进行项目风险评价时，必须要对各项目风险之间的相关性进行合理的估算，以准确的分析项目风险的影响程度。同时，要对各项目之间以及与企业已有业务之间的风险相关性，从整体上提高企业抵御风险的能力。
2、项目能力分析
项目能力分析同样是一项系统性的工作，它包括技术、管理、资金等各方面的因素。企业实际可行性研究中关注最多的往往是技术和资金能力的分析，因为这两个方面是最为直观，同时也是无法逾越的，但其它方面的因素同样是不容忽视的。
管理能力在项目可行性研究中容易被忽视，一方面是因为管理能力本身就无法准确的度量。另一方面，项目本身对企业管理能力的要求更是一个模糊的概念。评价上的难度使得企业往往忽视这方面的考量，或者倾向于过度自信地评价自身的管理能力。这必须引起企业的足够重视，对某些项目而言，管理能力往往比技术能力更为重要。这是因为管理也是生产力，管理决定着技术成果能否成功的实现商品化。
我们在进行资金能力分析时，注重的是企业的资金实力和筹资能力，这决定着企业能够向项目投入的资金量。但正如我们前面所提及的，在能够提供项目所需资金量的同时还需考虑风险分散的要求。同时，企业自身不同的状况也制约着项目资金的使用能力。对于自身业务现金流不充分的企业，如果新增投资项目有着同样的状况必然会进一步恶化企业现金流动性。而对于负债率过高的企业，不适合投资建设期长、资金回收慢的项目。
3、经济效益评价
项目经济分析是可行性研究的核心，这方面有着大量成熟的方法和工具。在现行的方法中，一般采用的是静态和动态相结合，以动态分析为主的分析方法，采用了能够反映项目整个计算期内经济效益的内部收益率、净现值等指标，并用这些指标作为判别项目取舍的依据。
净现值法的特点是强调对投资运转期间货币的时间价值和现金流量风险的考虑。其最常用同时也最完善的做法莫过于利用经过风险调整的现金流量和资金成本率计算净现值。然而，在实际中，一项投资的实施除了能带来一定的净现金流量外，还会带来其他无形的收益(资产)。因此，作为对传统方法的补充和纠正，实物期权法在项目可行性研究中被越来越广泛的采用。这种方法要求企业将项目的每一步投资看作一个期权，项目给企业带来的除了直接的经济收益外还包括对进一步投资或在新的领域发展的期权。例如，对一项新技术的投资，目前来看经济效益不佳，但如果不投资，企业或许就永远失去了在这一技术路线上的发展机会，因此这一项目的投资意味着企业购买了一份未来继续投资的机会和权利。
四、投资项目的决策
投资项目的决策包括对单个项目的取舍和多个项目投资额度的确定和优先次序的选择。
对于单个项目，企业需要考察的是项目内部收益率是否能够达到要求，相对于企业筹资成本，能否取得正的净现金值，项目投资所带来的期权价值以及项目投资所带来的项目风险和系统性风险。
对于多个项目的决策，企业往往会根据投资项目的经济评价指标对项目进行排序，以此确定项目的投资次序。这种决策方法的问题在于忽略了项目之间风险的相关性，无法实现收益和风险的最佳均衡。因此，我们在多项目决策，即决定资源如何在项目间分配时，不仅仅需要考虑项目本身的经济效益和风险特征，还需要衡量各个项目以及新项目和企业现有业务之间风险的相关性，在确保投资效益的同时实现投资风险最小化。
鉴于项目投资对于企业生存和发展的重要意义，企业在进行投资项目的选择和决策时一定要遵循科学的程序和方法，坚决杜绝决策程序的随意化和形式化，要深入的考察和权衡项目的方方面面，并将项目纳入到企业整体中加以系统的考量。这样才能确保企业投资项目的成功率，实现企业的持续发展。本文对项目投资的选择和决策做了简要的思考，并对企业实际操作中容易忽视的环节进行了探讨，以期能对企业的实际工作有所帮助。
【备注】
【1】许世刚,茅宁.不确定环境下项目投资决策的实物期权方法[J].淮阴师范学院学报.2004.1:65-69
【2】陈海芳,宋平.管理期权在项目投资决策中的应用[J].中北大学学报(社会科学版).2005.4:18-20
【3】郭百钢，韩玉启.基于实物期权的项目投资决策方法科学管理研究.2004.2:73-76
【4】李向红.内含报酬率法在项目投资决策中的不足与完善[J].天津市财贸管理干部学院学报.2004.2:32-33
企业投资项目篇2
关键词：项目投资;计划管理;企业
一、企业项目投资计划管理实施的前提条件
在也企业管理过程中，计划是作为一项相对基础的职能存在的，能够确保企业投资目标的准确性。如果投资项目涉及较大的金额，那么，也就说明投资风险和投资收益等同，并伴有较长项目开展周期等特点，形成了复杂的项目投资行为。正因如此，企业更应进一步管理投资项目计划，并将计划工作置于企业项目的投资运营与售后服务进程中[1]。计划管理是就企业投资项目而言的，对企业投资的项目进行明确是实施投资计划管理工作的第一步。如果发生投资偏差的情况，计划将无法发挥其应有效能。那么，企业在项目投资中，应结合市场的发展态势，对投资项目进行全方位考察，确定项目投资时，更应找准市场的供求以及产品的定位，并结合企业的实际预测项目的投资成本、投资实力、以及在市场中的核心竞争力来进行投资计划。同时，企业管理工作者所编制的项目投资报告应具有可行性和完整性，深入分析投资风险，以明确投资项目与投资目标。
二、企业项目投资计划管理方法
(一)对企业项目投资的计划成本进行分析
分析计划成本旨在进一步对企业各分项目的成本进行控制，从而使得出的企业经营水平更具有客观性与公正性。由于投资项目往往涉及到多个分工，那么，相关业务部门对接工作相比繁多。由于部门在运营中，更多的是对自身情况进行考虑，致使企业投资成本膨胀的问题发生，最终影响了企业的投资的效益受。可以说，健全的计划成本分析能够客观、全面、准确的对企业运营情况进行反应。另外，待企业项目计划成本审核通过后，在实施计划成本过程中，应严格实施计划细则，保证成本控制工作得以进一步落实[2]。首先，由企业的项目投资计划部门对计划成本进行分析，编制出相关材料，并及时传达给相关合作部门，从而确保企业财务部门的拨款计划以及各部门的用款计划能够规范化。如果存在超出原定计划的用款时，应给予另行批报审核，再由企业的计划部门对计划成本作出适当的调整，以确保成本得以科学的控制。
(二)对企业项目建设进度计划进行汇总
在企业项目建设中，对项目建设进度计划进行汇总旨在对企业项目运行过程进行科学的指导，从而使各个部门的协调工作得以邮寄的进行，提升企业的整体生产水平，实现企业资金的流动得以趋于动态平衡的目的。由于部分企业项目所涉及的投资金额比较庞大，再加之具有较长的运营周期，导致企业项目资金的成本控制面临一定的难度。尤其是部分投资项目是通过高价获取到的，为了加快资金周转，就要借助汇总有效而科学的项目建设进度计划，来为企业项目的平稳运行提供保障，从而使企业资金使用有效率得到提升。需要注意的是，企业项目建设进度计划能够直接影响企业产品的销售工作。因此，企业销售产品时，就应通过企业项目建设进度计划情况，来实现对产品使用期限的控制与把握。同时，还应该在销售合同中，对产品的供货期加以明确，只有这样，才能够确保企业的销售部门能够更好地对产品进行组织销售。对企业项目建设进度计划进行汇总还包括形象进度控制工作，该项工作能使客户燃气购买产品的欲望与信心，有助于企业销售效益的提升。
(三)对企业项目投资的资金平衡计划进行编
资金平衡计划涵盖了资金的使用计划与来源两方面内容。项目资金的使用计划，是借助进度成本与编制计划成本来进行调整和控制的[3]。企业项目投资的资金来源往往是企业的借款、自备资金以及银行的贷款等途径。部分企业的投资项目在开发投入生产时，缺乏对企业实际状况的考虑，造成项目资金的来源与实际运作资金失衡的情况。同时，企业的成本收回、产品的销售对于、资金回笼三者关系紧密，也是项目投资资金平衡的关键因素。因此，企业应该对企业项目投资的资金平衡计划进行科学编制，加强对投资成本的控制，制定合理的流动资金的比例，以上均为编制资金平衡计划的主要内容。
企业投资项目篇3
乙方：
甲、乙双方在平等、自愿、互惠的原则下，根据国家有关法律、法规及《柳河县鼓励投资若干规定》(柳政发[2019]1号文，以下简称“规定”)，达成如下协议：
一、建设项目
二、建设地点
三、投资规模
乙方在甲方区域内投资x万元，其中固定资产投资万元(待投产后由县招商引资考评工作办公室核定)。
四、建设起止时间
自x年x月x日至x年x月x日，完成固定资产投入x万元，x年x月x日投入生产。
五、乙方享有的优惠政策
(一)土地政策
乙方项目建设用地亩。具体享受政策按《规定》有关政策执行。
(二)财政税收政策
1、乙方享受目前国家振兴东北老工业基地税收优惠政策。对购进机器设备所含增值税进行抵扣;提高固定资产折旧率和缩短无形资产摊销年限;提高计税工资税前扣除标准。
2、从企业纳税年度起5年内，企业前3年上缴所得税的40%和增值税的20%全部奖励给投资企业，后2年所得税的20%和增值税的10%全部奖励给投资企业，用于企业扩大再生产和技术改造。
(三)规费政策
1、新办企业建设期间，行政事业性收费按《规定》有关政策执行。
2、新办企业生产经营期间，对各项行政事业性收费参照重点企业扶持政策，实行“一个漏斗收费”政策。
(四)服务措施
1、甲方为乙方提供“一条龙”服务和“一站式”审批,全程跟踪服务,协助乙方办理证照手续。乙方负责出具相关要件，并承担办证费用。
2、对域外投资项目，由县招商引资工作委员会办公室出具确认文件，相关部门兑现优惠政策。
六、乙方责任
(一)乙方须在本协议确定期限内实施项目建设，并按期投入生产。
(二)乙方经营期限需在2019年以上，经营期限内不得擅自转让、抵押或改变土地用途，如有需要，须经甲方同意。
(三)本协议签字后，乙方需向甲方交纳万元项目建设保证金。如项目出现停建、撤建或改变土地用途，甲方除收回土地使用权外，乙方的地上投入部分和项目建设保证金无偿划归甲方所有。项目基础建设结束后，保证金全部返还。
(四)乙方需按甲方要求的统一规划进行土建施工和建设。
七、本协议未尽事宜,由甲乙双方协商解决。
甲方：(印章) 法人代表(签字)
企业投资项目篇4
[关键词]投资决策;实物期权;净现值
一、引言
在不确定条件下的项目投资决策分析中，实物期权理论正替代传统的净现值法(NPV)而得到广泛的运用。许多学者也将该方法引入了IT项目的投资决策分析之中，如：Benarch和Kauffman运用Black-Scholes模型，近似地估算一电子银行网络项目中所包括的实物期权价值，他们将项目投资机会看成一个仿真的美国式买入期权(Pseudo-AmericaCallOption)，并考虑分红的情况，将项目现金流现值和看成是期权的基础资产;Taudes运用Black-Scholes期权定价模型分析软件升级项目的经济效益;Panagi和Trigeorgis运用实物期权理论分析了某通信项目的经济价值;Schwartz运用动态规划法(DynamicProgram-ming)讨论了两种IT项目的期权定价。
上述文献中存在着两个缺陷：一是虽然在软件开发项目经济分析时考虑了项目内含的实物期权价值，但在项目投资决策分析中却仍然遵循NPV方法的思路，而没有考虑实物期权的执行问题以及何时执行问题;二是缺乏对软件开发项目在生命周期的各个阶段所包含的实物期权作全面、系统的研究，大多只是考虑到项目中的等待期权。本文则对上述问题作了详尽的研究和分析。
二、软件项目的生命周期
从项目管理与项目经济分析的角度看，软件项目的生命周期可归纳为图1所示的一般过程：
在图1中，横坐标是时间，纵坐标是收益或投资成本，t0=0是项目的决策点。在决策时，I是项目可行性研究费用(成本)，相对于项目的整个寿命期，一般来说项目的可行性研究阶段的时间很短，所以假设项目的可行性研究是在瞬间完成。t1是项目开发的起始点，t2-t1是项目前期开发阶段，在这一阶段，项目有一现金流C1支出，C1可能是常量，也可能是随时间的变量C1(t)。从t2时刻起，项目的首期开发完成，项目开始有收益，即现金流B1，B1也可能是常量，更一般的是随时间的变量B1(t)，这一收入可能是企业出售软件或软件相关服务效益的收入。同时，对于大多数成功的软件项目来说，从t2时刻起，该软件项目又开始了进一步的开发，如增加软件的新功能，或将软件移植扩展到其他的计算机操作系统等。从t3-t2阶段是软件项目的第二次开发阶段，在这一过程中所发生的开发费用为C2，C2的特点也与C1相似。从t3到tn，其中可能包括多个与t3-t2阶段相似的软件项目的扩展(二次开发)阶段。T是该软件项目结束的时间。由于技术进步与消费者需求的变化，一般来说一个软件不可能永远继续下去，它可能在某一时刻被完全淘汰。综上分析，t0是项目的决策点，t1是项目的开发起始点，他们可能是同一时间，但大多数情况下可能是不同点。t1-tn是项目的开发阶段，其中t1-t2是项目的纯开发阶段，在这一阶段上，项目无收益。t2-T是项目的收益阶段，在这个时段上项目有现金流入，他们通常大于本阶段上的开发费用。值得指出的是，软件项目在t2-T阶段，企业可以中止并出售该项目，并一次性收取转让费。
三、软件开发项目内含实物期权分析
从图1的分析可以看出，一个软件开发项目包含了多个阶段。把软件项目看作是由一系列序贯开发的小项目所组成，这一观点在软件开发项目管理中已被广泛接受。在软件项目中，前一阶段的决策，决定了后续阶段的开发投资。所以，在前一阶段的经济评价中，应考虑本阶段的决策所带来的后续阶段投资机会的价值。从这一观点出发，可以分析在软件开发项目的不同阶段中项目可能包含的实物期权。
在t0点，即项目投资决策时，项目内含一个等待(wait)或推迟(defer)开始的实物期权，这相当于一个美国式的买方期权(CallOption)。该期权的执行条件是：推迟项目可以使得管理人员获得更多(额外)的有关项目的信息，在此基础上，有利于管理人员采取管理行动，而且，一般来说计算机硬件，软件的价格随时间迅速下降，推迟项目会有利于降低开发成本。但同时也应看到，推迟项目也可能导致项目收入的损失和企业竞争优势的丧失，即推迟项目具有机会成本。在项目决策时，应综合全面考虑这两方面因素。因而，在项目决策时，除了筛选项目外，还应考虑这一实物期权的价值，在时间许可的范围内，决定最佳项目开始时间。
在t0时，除等待期权外，项目还包含有第二阶段投资机会的实物期权。
在t1至tn时项目的开发阶段。在开发阶段上项目具有更大的管理柔性，项目可能包含的实物期权有：1.推迟或中止下一阶段的开发。2.若不期望的情况出现，并且继续下去，则可完全放弃该项目。3.根据新掌握的信息，扩展或缩减项目。4.发现新派生软件(项目)的投资机会。
最后，项目的经营阶段，项目还可能包括中止(出售)的期权，或由于条件的变化，进一步升级软件的机会。
虽然软件项目中所包含的期权不同，但一般情况下，影响他们价值的因素主要包括：1.执行项目中实物期权所产生的收益。对软件开发项目来说，这可能是项目在某一阶段的收益，一般来说，其他条件不变，收益越高，期权的价值也就越大。2.执行实物期权所需要的成本。对于软件开发项目而言，是投资于项目下一阶段的成本，一般来说，其他条件不变，成本越小，期权的价值也就越大。3.收益与成本的不确定性的程度。对于金融期权来说，其价值是建立在市场风险之上的，这个风险反映在证券资产的价格变化上。然而，其中之一变为不确定了，则项目所包含的实物期权价值会相应增加。4.实物期权的截止时间。对于软件项目来说，这一时间就是下一阶段项目管理决策的可能时间。在实践中，它经常是企业因素所决定的。实物期权的截止时间越长，则期权的价值也就越高。5.项目包含的实物期权执行的机会成本。若这一机会成本越高，则期权的价值也就越低。6.无风险折现率。无风险折现率越低，则期权的价值也就越高。
四、软件开发项目经济分析的目标与内容
Trigeorgis等学者提出，在考虑内含实物期权时，投资项目的价值包括两部分：一是传统的、被动的、静态的(static)项目直接现金流的净现值(NPV)。二是管理柔性或灵活性所产生的项目内含实物期权价值。这一思想可归纳为下式：F=NPV+V(1)
(1)式中，F是扩展(Expand)的NPV，也是整个项目投资机会的价值;NPV是按净现值法计算出的项目净现值;V是项目内含期权的价值。
根据项目投资决策的NPV法则，内含实物期权的IT项目，其投资机会的价值大于零时，项目可行;筛选IT项目的多个独立方案时，选择投资机会最大的投资方案。在大多数投资项目的实物期权理论研究以及实证研究的文献中，都遵循这一准则。然而，这类投资项目的决策思路却值得重新审视。
传统的投资项目经济评价中，没有考虑项目中可能包含的实物期权，其经济评价是为其投资决策服务的。而投资决策的特点是在决策时只有投资或不投资两种选择，若项目选择投资，其经济评价的使命便告结束。若选择不投资，项目就放弃了。传统的投资项目决策的内容可归纳为下面三个基本内容：1.决定投资项目是否经济可行;2.若可行的投资项目存在多个相互排斥的投资方案，筛选最佳的投资方案;3.在企业资源(预算)约束的条件下，筛选多个项目的投资组合。然而，若投资项目中包含实物期权，项目经济评价中也考虑了项目内含实物期权的价值，那么投资项目不仅在经济评价的内容与方式上与传统项目的经济评价不同，而且项目的决策内容和方式也与传统项目的决策不同，具体体现在下面三个方面：第一，项目的决策不仅在项目最初的决策阶段(点)进行，而且还应延伸进项目的整个过程之中。第二，在项目最初的决策阶段(点)，管理者不仅要决定项目是否可行，筛选最佳方案和选择投资组合，而且还要依据项目经济评价的结果，决定项目内含期权是否应该执行和何时执行。第三，投资项目内含期权的经济分析，不仅在项目决策阶段进行，而且还应延伸至项目开发的全过程。在项目开发的每一个阶段，根据项目经济分析的结果，决定当时项目所含实物期权是否实施、何时实施。
五、软件开发项目决策框架与准则
从上述分析可以看出，在软件开发项目经济评价中引入实物期权的概念和实物期权定价方法，是软件开发项目经济分析与决策管理的革命，它必然给原有的软件开发项目的管理带来深刻变革。本文构建了软件开发项目的经济分析与管理决策过程的框架，其主要内容是：1.确定本阶段软件开发的范围及下一阶段开发的可能范围，决定是否可引出相关的开发项目。2.构造确定本阶段开发项目包含的实物期权，如推迟开发、进一步扩展开发等。3.预估开发项目成本、收益、时间和无风险折现率，特别应分析确定成本与收益的不确定性特征，如变化方差等。4.根据开发项目的不确定源的特征，选择合理、恰当的市区期权定价模型，确定开发项目内含期权的价值。对于相似于美国式期权的实物期权，还应确定最佳执行时间。一般来说，实物期权定价模型主要包括：已有的期权定价模型、偏微分方程法和动态规划方法等。5.根据项目的经济分析结果作出管理决策。应该指出的是，在软件开发项目的不同阶段，管理决策的内容有所不同，下面详细分析不同开发阶段管理决策的内容与规则。
在软件开发项目的最初决策阶段，决策内容包括两个部分：一是传统项目投资决策内容相同;二是针对项目内含期权的决策。具体可归纳为图2所示：
具体的决策准则如下：新晨
1.筛选可行项目。若软件开发项目的投资机会价值(扩展NPV)大于或等于零，则项目可行。
F≥0(2)
2.在可行项目中，选择最佳方案。投资机会价值最大方案：
F*=max{Fi}(3)
i=1，…，N
3.投资方案的期权决策。最佳投资方案选定后，具体的管理决策选择可归纳为下表。
在软件项目开发过程中的开发阶段，管理决策的内容为：根据项目经济分析的结果，决定是否执行期权，何时执行。若项目包含的期权价值大于零，对于相似于美国式期权的实物期权，则选择最佳时间来执行;而对于相似于欧洲式期权的实物期权，则到期执行。在执行美国式期权时，涉及到最佳执行时间的确定。正如实物期权的定价没有统一的模型一样，这一时间的确定是没有统一的模型，而应根据项目不确定因素的特征来灵活掌握。
参考文献：
[1]Benaroch，M.，R.J.Kauffman.Justifyingelectronicbankingnetworkexpansionusingrealoptionsanalysis[J].MISQuart.2000，24(2)197-225.
企业投资项目篇5
关键词 海外投资 清洁发展机制 开发与管理
能源是社会发展的基础性要素，它不仅关系到经济的有效承载力，也关乎经济发展的质量和效率。《京都议定书》框架下的清洁发展机制(Clean DevelopmentMechanism)是国际合作机制，在发达国家与发展中国家之间构建了温室气体减排的合作蓝图和愿景，在保护生态环境的同时，提高能源使用效率。这也为中国企业“走出去”实施境外投资提供了良机和舞台。
一、CDM开发条件与项目公司的作用
1997年，联合国气候变化框架公约在日本召开缔约国会议，通过了具有法律约束效力的《京都议定书》，并且提出了三种国际合作机制：联合履行机制(JointImplementation)、清洁发展机制和排放贸易机制(Emission Re―duction)。其中，CDM是发达国家和发展中国家之间共同合作、实现双赢的减排机制。其操作可概括如下：《议定书》界定的附件I国家或经济实体在附件I之外国家开展温室气体减排项目，并由此获得“经核证的减排量”(Certi―fled Emission Reductions)，附件I国家则可采用CER减排量有偿冲抵本国的减排义务。由于发达国家在发展过程中已排放了大量温室气体，并仍将继续排放，因此它们有义务向经济落后的发展中国家提供必要资金或技术，以支持开发有减排意义的项目，实现双边互利合作，并以CER折算成数量关系提供给发达国家抵减其减排义务。
从中可以看出，CDM具有双重意义。一方面，发展中国家可获得资金或技术，更好地以低排模式促进可持续发展;另一方面，发达国家以“低廉”的费用支出实现其温室气体减排义务。CDM机制能提高指标不理想的项目的成功率。以小型水电站项目为例，它可以在一定程度上弥补或替代化石类能源，与之对应，可以减少化石能源的温室气体排放。若不考虑相关成本及费用，假定碳交易单价为10欧元/吨，密度采取O.743kg/kwh进行测算，以年发电1亿度的小型水电站为例，年减排量可达7.43万吨，实现额外收入74.3万欧元/年，从而大幅提高该投资项目的财务可行性。
根据联合国气候变化公约框架要求，对于拟申请的CDM支持的项目，应在特定时间内满足如下条件：
首先，各缔约方均自愿参与碳融资的开发。缔约方是指在发展中国家投资，可能产生CER的项目的所有参与方即卖方;《议定书》附件中列出的发达国家则是减排量的买方。
其次，项目确实能产生真实的、可测量的温室气体减排效果，且该减排效果在一定时间内可以按进度计划交割。
第三，项目产生的减排效益具有额外性。额外性的判断概括为：若缺少碳融资的支持，该项目难以满足财务指标要求，无法投产并维持商业运行，往往会中途夭折。
第四，项目应能促进投资所在地的可持续发展，能改善和提高当地经济、环境及生活水平，这也是CDM项目审核的重要环节之一。
就海外投资小水电站项目而言，鉴于其主要建筑材料、永久设备及技术人员都必须进口，各种潜在风险还贯穿于整个项目生命周期，导致其投资远高于国内同等规模的水电站项目。若按照成本预算进行投资，将面临所在国机构的认同、市场竞争等因素的影响;若低于预算成本进行投资，则难以获得投资国政府及企业的审批核准，融资障碍增加。因此，寻求CDM支持获取额外收益，能一定程度上弥补此类风险带来的损失，提高项目可行性。尽管我国的小水电在工艺技术、机电设备、融资能力、运行管理等方面都非常成熟，也能制造出可观的CER，但在CDM开发过程中的人力、物力和财力供应方面还很薄弱。对于境外投资小水电项目，大部分工作将由项目公司独立组织和操作，其工作负荷及操作难度可以想象，这也是亟待加强的研究课题之一。
二、项目公司在CDM开发中的机构配置
CDM开发是把“双刃剑”，它能提高项目的额外财务收益，但也面临前期投入、减排违约等风险。鉴于其实施周期长、技术要求高、涉及面广等特性，往往需要专门团队具体实施，完善的项目公司应考虑设置如下相关组织机构，
(一)公共关系机构
对于境外投资项目，欲寻求CDM支持，首先需要加强对外协调和联络，包括与当地居民、政府机构、有关组织、非政府组织(NGO)等的交往。
(二)生态环境管理机构
生态和环境是CDM框架下要求最严格、最细致的两方面内容，应予以长期重视。该部门将负责自前期准备、施工建设到投产运营全过程中涉及的生态和环境保护计划。
(三)运行监测机构
从项目登记注册、准备PIN、编写PDD到DOE批准，减排量均按《议定书》规定的基准线和方法学要求，通过详细、科学的计算得出。但是这个减排量往往与投产后实际监测的CER存在偏差，有时甚至很大。因此，为了把偏差控制在一定范围内，应该常设运行监测机构，严格执行数据记录、核算、校正及汇册等工作，规范整个CDM开发操作流程。
(四)财务管理机构
应该对比、分析项目各预算指标和实际情况，这项工作对财务管理提出了更高的要求。项目启动初期，应测算投资、收益及风险;当项目CDM开发成功后，还应结合额外收益的具体情况，适时调整各项财务指标，并根据需要向各参与方及社会公众公布。
三、项目公司应对CDM机制要求的措施
碳减排融资支持是个复杂的系统性工程，特别是跨国企业实施的境外投资项目，由于项目东道国政治、经济、文化、法律等与国内现在或过去的情况存在差异，其开发程序更为繁琐。通常，项目公司要面对当地社会舆论压力、NGO的反对等多重困难，如何减少对立面，增加理解的交集，处理与各方之间的关系，树立项目正面形象，这些都是项目公司应该认真审视的命题。笔者结合大量项目实践，提出如下应对措施。
(一)改善项目所在地居民生活，着力帮助当地发展经济
首先，应该尽可能多地为当地提供就业机会，增加收入。在项目建设及运营过程中，有选择地对当地劳工进行文化知识、职业
技能等方面的培训和再教育，提供必要的教育设施，提高其综合素质。其次，适当增加对当地基础设施的投入，如交通、通讯、水电、桥梁、景观等，营造有利的旅游资源开发环境，延伸水电站投资项目附加值，有效带动三产，提高当地经济的自我造血能力。第三，充分考虑水电站项目的特殊性，在保护生态环境的前提下，充分利用库区周边自然条件，帮助当地发展林业、果业、养殖业等，构建合理的产业链。第四，提高当地医疗、卫生服务水平。绝大多数水电站项目地处偏远山区，可配合当地政府建设诊所医疗服务站，改善当地医疗水平，解决缺医少药、看病难等问题。
(二)按照CDM框架要求，严格执行环境保护计划
制定计划容易，实施和执行计划则会遇到各种困难。对于环保计划的执行，应在水文、水质、水量观测之外，增加生态和环境资源的属性观测。对库区森林、植被进行不定期的监护和巡逻，防止其遭受砍伐和破坏。此外，充分发挥预算的环保基金的作用，落实到位，保障库区自然生态的可持续性发展也非常重要。
(三)熟悉CDM开发流程，严格执行CER监测计划
对CER进行实时监测、整理、存档后逐级汇报，以备《议定书》执行理事会的审计和核查，为CER量的核准及方法学的推广提供资料基础。
(四)适时披露信息并接受外界监督，巩固和维护跨国企业形象
海外投资项目不仅展现投资企业的形象，更多地还能反映投资国的形象。因此，项目公司应从更高层次出发，有投资一个项目、树一座丰碑的豪情壮志，尊重和保护当地社会、人文、生态等软环境，实现同步发展。
四、与非政府组织的沟通
非政府组织一直非常关注海外投资项目，尤其是在CDM机制下，有联合国框架公约的指引，理由更加充足。在CDM开发流程中，非政府组织无处不在、无时不在，其言论贯穿于项目设计、审定、注册和执行等各个环节，通常涉及可持续质疑、生态环境保护、减排监督等方面，而且它们的态度和言论往往影响到CER核证委员会的判断和决定。因此，应该重视并学会与其和谐相处。与其他组织一样，非政府组织也会表达自己的利益诉求。大量已有项目实践表明，多数非政府组织有助于维护项目区域内的自然与社会的发展，但也有少数非政府组织会发表过激言论，甚至做出极端举动。它们尤其关注在发展中国家进行的直接投资，以东南亚某小国为例，当地有十余个常设非政府组织。另外，对于中国的境外投资项目，非政府组织也格外关注，主要原因是这些项目通常在东道国有非常大的影响和代表性。项目公司应学会虚心倾听他们的声音，并加以辩证分析，坚定扬弃结合的原则，争取双方共赢。为此，项目公司应该做到：
(一)保持沟通渠道通畅
在项目公司中安排专人接洽非政府组织，必要时配备翻译，及时了解他们的意见和想法，可采取多种沟通渠道将有关措施和对策反馈给非政府组织，任何沟通都不是多余的。
(二)创造相互学习交流的机会
非政府组织成员多为来自不同国家和领域的专业人士，创造机会与他们相互交流和学习，对项目而言会有意想不到的收获。
(三)根据项目需要聘请非政府组织为专业顾问
企业投资项目篇6
一、投资战略的制订
企业投资战略作为企业发展战略的一部分是和整体发展战略相适应的，相应于企业的创新发展和稳定发展两种基本战略，投资战略也有两种基本战略，即创新型投资战略和稳定型投资战略。企业选择创新发展还是稳定发展，取决于企业自身发展的需要，取决于对市场前景和企业态势的把握。而选择投资战略方向(产品-市场选择)与确定投资战略态势(竞争分析)构成了企业发展战略的核心，它们构成了企业投资战略选择的前提。在明确了企业发展战略的基础上，投资战略的选择包括投资战略类型、投资时机选择和投资项目的优化组合。
二、投资项目的选择
企业投资项目的选择决不是漫无目的的搜寻，而是应该根据企业既定的投资战略，以企业自身投资能力为基础，围绕企业核心竞争力进行项目选择。没有方向性的项目选择不但浪费大量的财力、物力，而且往往无法发现真正适合企业的项目，错失良好的投机时机。
1、基于企业投资战略的项目选择
企业的投资战略为项目的选择指明了方向，稳定型投资战略要求企业的投资围绕企业现有业务领域、现有市场进行核心多元化或者至少是相关多元化投资。因此，企业在选择投资项目时，必然会围绕现有产品进行纵向或横向的信息搜寻。所谓纵向是指向现有产品的上游或下游延伸，横向是指丰富产品类型以覆盖更多的细分市场。无论是纵向还是横向都要求企业在自己熟悉的领域内搜寻项目信息;与此相对应，创新型投资战略要求企业跳出现有的业务框架，开发全新的产品或拓展新的市场，甚至是在完全陌生的领域进行投资。但这种投资并不意味着四处开花，毫无方向，它必须以企业的投资能力为基础，以企业核心竞争力为中心，是企业核心竞争力的延伸。
2、基于企业核心竞争力的项目选择
企业核心竞争力是企业生存的基础，同时也决定了企业拓展的能力边界。企业必须明确的知道自己的核心竞争力所在，是品牌影响力、管理能力、人才储备、技术水平，抑或是规模实力。无论是稳定型投资战略下的纵向、横向扩张，还是创新性投资战略下的完全多元化都不应该脱离企业核心竞争力的控制范围。例如，企业的核心竞争力在于品牌影响力，那么企业就应该在原有行业领域内，而不应该和原有业务脱离过大，否则品牌影响力就无法得到有效的延伸;如果企业的核心竞争力在于人才储备，则需要进一步明确人才结构，技术人才充足的企业显然适合投资于产品的研发，而销售人才充足的企业则适合新市场的开拓。由此可见，在企业投资战略为项目选择提供了基本的方向后，企业核心竞争力再次确立了信息搜寻的范围及中心。
3、基于企业投资能力的项目选择
企业投资能力是由企业资金实力、现金流状况、筹资能力等因素共同决定的，投资能力决定了企业的投资规模，包括单个投资项目的规模和企业总体投资规模。投资项目规模的确定包括两个方面：首先，投资能力决定了投资规模的可能性，就总体投资规模而言，企业投资能力决定了它的边界，超越自身能力的投资规模显然是不切实际的。对于单个项目的投资规模，它必然是在总体投资规模内的，另外从分散风险的角度，企业不可能将所有的资源投资于某一个项目，这种项目风险将会是致命性的，一旦项目失败将威胁到企业的存亡。因此，企业对单个项目投资规模的确定必须在投资能力的基础上考虑风险分散的要求;其次，客观条件决定了投资规模的可行性，这里的客观条件包括物质技术条件、市场规模以及经济效益等。物质技术条件决定了投资项目的性质，资本密集性、技术密集性和管理密集性行业所要求的投资规模存在相当大的差距。市场规模决定着项目发展的空间，进而决定了投资规模的边界。经济效益通过项目不同规模下的边际收益率和企业资金成本间的比较，准确地界定了项目投资规模的临界点。企业总体投资规模及单个项目投资规模的确定再次缩小了投资项目选择的范围，这不仅有助于企业提高项目选择的效率，而且大大的节约了企业资源的耗费。
三、投资项目的可行性研究
可行性研究是整个项目投资的核心部分，是项目决策的主要依据。因此，可行性研究的科学性和准确性直接关系着企业投资的成败。一份良好的可行性研究报告应该做到对项目的前景和项目未来的运行轨迹作出精确的估算，从而保证项目决策的成功率。
可行性研究有三种类型：机会研究、初步可行性研究和技术科技可行性研究。机会研究的主要任务是为项目投资方向提出建议，即在一个确定的地区和行业内，以市场调查为基础，选择项目，寻找最有利的投资机会;初步可行性研究的主要任务是对机会研究认为可行的项目进行进一步论证，并据此作出是否投资的初步决定，是否进行下一步的技术经济可行性研究。
机会研究和初步可行性研究更多的是对项目的风险、技术方案、经济效益等要素给出粗略的评价，往往限于数据选择的补充分，评价局限于定性的层次，无法精确的描述项目前景。而技术经济可行性研究才是整个项目可行性研究的核心部分，它必须在收集大量数据的基础上，对项目的各项要素给出完整的定量分析，用准确的数据对项目进行评价，它是项目决策科学化的重要手段，是项目或方案抉择的主要依据之一。
技术经济可行性研究包括项目前景预测、技术方案评价、财务评价、社会和环境评价等重要内容，每个部分都拥有许多成熟的行之有效的评价方法和工具，本文不欲对此做简单的罗列，而将重点对企业实际操作过程中容易忽视的环节进行讨论。
1、项目风险评价
一般而言，项目风险评价包括自然风险、政策风险、技术风险、市场风险、财务风险、管理风险等诸多方面。在进行风险评价时，我们往往采用单因素分析和多因素组合分析。这种分析方法可完整的给出各类风险对项目的影响，但往往忽略了以下几个方面的因素，从而影响了评价的准确性。首先，我们在利用单因素风险分析中所确定的相关性以及根据各风险因素的重要性所确定的权重进行多因素组合分析时，忽略了各风险因素之间的相关性，从而影响了整体风险评价的准确性。
其次，我们在风险评价时只局限于项目本身的风险分析，而忽视了企业同时投资的多项目之间，甚至是项目和企业自身所从事的业务之间的相关性。这关系到企业整体运行的稳定性和企业风险分散的有效性。
因此，我们在进行项目风险评价时，必须要对各项目风险之间的相关性进行合理的估算，以准确的分析项目风险的影响程度。同时，要对各项目之间以及与企业已有业务之间的风险相关性，从整体上提高企业抵御风险的能力。
2、项目能力分析
项目能力分析同样是一项系统性的工作，它包括技术、管理、资金等各方面的因素。企业实际可行性研究中关注最多的往往是技术和资金能力的分析，因为这两个方面是最为直观，同时也是无法逾越的，但其它方面的因素同样是不容忽视的。
管理能力在项目可行性研究中容易被忽视，一方面是因为管理能力本身就无法准确的度量。另一方面，项目本身对企业管理能力的要求更是一个模糊的概念。评价上的难度使得企业往往忽视这方面的考量，或者倾向于过度自信地评价自身的管理能力。这必须引起企业的足够重视，对某些项目而言，管理能力往往比技术能力更为重要。这是因为管理也是生产力，管理决定着技术成果能否成功的实现商品化。
我们在进行资金能力分析时，注重的是企业的资金实力和筹资能力，这决定着企业能够向项目投入的资金量。但正如我们前面所提及的，在能够提供项目所需资金量的同时还需考虑风险分散的要求。同时，企业自身不同的状况也制约着项目资金的使用能力。对于自身业务现金流不充分的企业，如果新增投资项目有着同样的状况必然会进一步恶化企业现金流动性。而对于负债率过高的企业，不适合投资建设期长、资金回收慢的项目。
3、经济效益评价
项目经济分析是可行性研究的核心，这方面有着大量成熟的方法和工具。在现行的方法中，一般采用的是静态和动态相结合，以动态分析为主的分析方法，采用了能够反映项目整个计算期内经济效益的内部收益率、净现值等指标，并用这些指标作为判别项目取舍的依据。
净现值法的特点是强调对投资运转期间货币的时间价值和现金流量风险的考虑。其最常用同时也最完善的做法莫过于利用经过风险调整的现金流量和资金成本率计算净现值。然而，在实际中，一项投资的实施除了能带来一定的净现金流量外，还会带来其他无形的收益(资产)。因此，作为对传统方法的补充和纠正，实物期权法在项目可行性研究中被越来越广泛的采用。这种方法要求企业将项目的每一步投资看作一个期权，项目给企业带来的除了直接的经济收益外还包括对进一步投资或在新的领域发展的期权。例如，对一项新技术的投资，目前来看经济效益不佳，但如果不投资，企业或许就永远失去了在这一技术路线上的发展机会，因此这一项目的投资意味着企业购买了一份未来继续投资的机会和权利。
四、投资项目的决策
投资项目的决策包括对单个项目的取舍和多个项目投资额度的确定和优先次序的选择。
对于单个项目，企业需要考察的是项目内部收益率是否能够达到要求，相对于企业筹资成本，能否取得正的净现金值，项目投资所带来的期权价值以及项目投资所带来的项目风险和系统性风险。
企业投资项目篇7
1.1高风险、高收益
风险投资主要投资于具有良好市场潜力，预期能够在风险投资介入期内快速成长，能带来较大经济效益的项目。在现阶段，风险投资的大部分项目都聚集在科技企业项目。但是从高新技术与新产品的研发、生产到最终走向成熟的过程中，存在很多的不确定性，比如说在技术、市场、管理方面都存在很大的不确定性，稍有不慎，所有的投资就会毁于一旦。风险资本所投资的项目都是经过非常专业的风险投资家筛选和评价之后，具有巨大潜在市场和发展前景的项目。近些年来，大多数的风险资本投资的对象是处于信息科技、生物工程等高科技领域的企业。
1.2风险投资是一种权益投资
风险资本是一种权益资本，而不是一种借贷资本，因此其着眼点并不在于其投资对象当前的盈亏，而在于他们的发展前景和资产的增值，以便资金退出市场后取得高额回报。这有别于传统的贷富不贷贫的信贷原则。风险投资选定企业或项目后，通常要进行投资结构和方式的设计，同时要取得被投资企业的股份。这样风险资本和被投资企业可以很好地结合到一起，信息相对来说比较对称。
1.3风险资本具有再循环的特点
风险资本以投入、回收、再投入的资金运行方式为宗旨，是一个循环的投资过程。投资者把着眼点放在风险企业的开拓阶段而不是成熟阶段，一旦创业成功，风险投资家即在风险市场上抛售股票，收回资本，获得巨额利润，风险资本退出。风险资本退出后，便会带着新的更大的投资能力去寻找新的风险投资机会，使科技企业不断涌现，从而推动高新技术产业化的进程，带来经济繁荣。
2科技企业风险投资的策略
2.1建立完善的财务信息披露机制
在加强科技企业风险投资项目中，应当通过政府和科技企业共同努力，建立完善的风险投资项目管理体系，合理控制和规避科技企业风险投资项目中的风险。首先，进行政府采购，提供政府担保。科技企业在其建设发展的初期，其贷款行为受到商业银行的严格限制，进而导致其融资能力不足，因此科技企业的风险投资项目迫切需要一个担保人为其担保，以获取商业银行的贷款。由政府作为企业担保人为风险投资项目进行贷款，可以大大提高贷款速度，因此，政府可以针对科技企业风险投资项目设立科技贷款担保基金等策略为科技企业风险投资项目提供贷款担保。此外，对于国家直接控制或参与，关系到我国经济发展的风险投资项目，可以直接通过政府投资或政府采购予以政策等方面的支持，为科技企业风险投资项目提供担保。其次，制定相应的地方法律、法规予以支持。相关司法部门应当根据科技企业风险投资项目的发展状况制定支持其发展与技术创新有关的地方法律、法规。科技企业是地区科技成果转化的重要载体，但是由于科技企业发展较发达地区起步较晚，因此其基础稍显薄弱，这样就减缓了科技企业风险投资项目的发展。同时，相关司法部门应当进一步规范科技企业风险投资项目运作的法律、法规，完善风险投资的法律体系，使风险投资行为权责明确，对风险投资保证科技企业风险投资项目正常运营，合理避免其操作与运营风险，推动地区科技企业风险投资的长远发展。最后，将风险投资项目纳入政府创新体系。风险投资项目是促进科技企业发展的重要组成部分，而高新技术的发展对经济有着重要的影响，科技企业风险投资项目的成败在很大程度上取决于当前的创新能力、创新环境和创新资源，因此，地区的相关政府职能部门应将科技企业风险投资项目纳入政府创新体系中，对其制定统一的推行计划。同时进一步完善地区的创新体系，提升地区创新体系层次，以此改变当前科技企业创新工作的现状，保证其风险投资项目的顺利进行。
2.2积极培养科技企业复合型风险投资人才
在风险投资项目过程中，对风险投资项目的运行不但需要熟练掌握高新技术，且具有创新精神、敢于冒险、富有进取精神的技术人员，更需要具有金融知识并有较强风险意识的风险投资管理者。就目前来看，地区科技企业风险投资项目的相关复合型风险投资人才较少，而近年来科技企业风险投资项目与日俱增，所以复合型投资人才难以满足当前科技企业风险投资项目的发展。科技企业在发展其风险项目的同时应当积极培养复合型的风险投资人才。一方面，科技企业可以利用高新技术开发区内高校等优势资源，通过与高校或相关科研机构合作，开设相关风险人才培养专业，以此满足市场对相关复合型风险投资人才的需求。另一方面，加强对国内外风险投资人才的学习力度，积极学习国内外先进的风险投资项目管理经验，同时相关管理部门应当积极鼓励国内外优秀的风险投资者进入，以此提高复合型投资人才的质量。
2.3建立有效的信息沟通渠道
科技企业在进行风险投资项目的过程中，资金、技术、人员、市场等相关信息还存在着沟通不畅，甚至是无法沟通的状况，这样的现实状况在一定程度上会造成风险投资项目的资金脱节、人员沟通障碍以及市场信息滞后等不良影响，这些都会影响科技企业风险投资项目的正常运行，使其风险投资项目因为信息沟通不畅而遭受不必要的风险，使本来就短缺的风险投资资金也不能正常发挥其作用。所以政府应当根据科技企业的实际需要，由政府牵头，企业参与，组织和建立畅通、便捷、高效的信息沟通渠道，通过局域网或者是互联网等方式进行连接，使科技企业能够及时掌握国内外最新专利、技术等技术市场的行情信息，并获取风险投资资金的信息，保证科技企业风险投资项目的资金需求量，这样既可以为相关的风险投资者提供适合的风险投资项目，也可以为科技企业的创业者提供更多的资金来源渠道，进而保证科技企业风险投资项目资金的充裕，为企业创造更大的经济价值。
2.4建立合理的风险分散机制
企业投资项目篇8
关键词：企业项目;风险投资管理;问题;对策
企业项目风险投资是一种极具发展潜力的投资行为，但在风险投资活动中，存在着大量的信息不对称现象，无时无刻不充满了风险。本文论述了企业项目风险投资管理面临的各种问题，提出了企业项目风险管理过程中应注意的问题，希望为我国企业的项目风险管理过程提供建议和参考。
1.企业项目风险投资管理面临的问题
1.1缺少专业人才。如果企业想进行风险投资，就一定要有专业人才的支持，这些专业性的人才不但要懂得管理，而且又要具备过硬的专业性知识。对企业项目风险投资管理来讲，人才素质的高低所产生的影响是决定性的。然而，我国目前缺少懂得项目风险投资运作的专家。
1.2缺少有利的风险投资外部环境。这主要表现在市场环境不到位，政策环境不到位，以及体制环境不到位。我国的科研开发经费是由行政主管部门或者是政府财政部门层层分配的，科研跟商品化的生产不统一。当前，我国还是缺少对项目风险投资的规范化管理策略，明确的规划，以及有效的激励策略。同时，跟发达国家相比较，对高科技企业的税收优惠力度还远远不够，对项目风险投资的扶持力度不够，对高科技术产品增值税的征收也存在不合理之处。
1.3缺少科学地决策风险投资。在考虑投资的时候，不注重决策之前的可行性研究与细致地调研，导致投资的科学依据缺少。风险投资的基本前提是理性决策，需要分析和论证各个方面，以使投资的不确定性降低。商业计划书是极具诱惑力的，这是由于报喜不报忧，没有分析风险，仅仅是宣扬高回报。大多投资企业只是大肆宣传高收益，使企业会受到迷惑，致使忽视了风险，在面临风险的时候没有引起足够的重视，缺少一些防范风险的策略，投资比较盲目。有一部分企业走进另一个极端，感觉风险投资的风险大是理所当然的，忽视了风险投资是为了取得收益。
1.4项目领导的风险管理观念较差。在我国，由于企业项目风险投资管理的起步较晚，一些项目领导的认识不够。通常情况下，项目领导能够意识到存在的风险，可是基于成本的思考，不想在缺少资金的前提下增加风险管理的费用，针对项目面临的风险，实施不合理地转移或者是风险自留的策略，进而导致更大的风险;或者实施一系列的风险管理策略，可是仅仅注意到威胁而未曾思考到项目会带来的机遇。还有一些项目领导期望小风险或者是无风险，这种项目不是成功的，这是由于收益和风险常常是成正比的，小风险意味着收益小，无风险意味着无收益。
1.5风险投资单一化。在实施项目风险投资的时候，人们通常会感觉只有高投入才有高产出，或者只要是高投入就有高产出，他们仅仅对一些高投资项目感兴趣，却不关注那些尽管投资少，可是有发展前途的投资项目。被投资方也盲目地做大项目，以吸引投资。
2.解决企业项目风险投资管理面临问题的对策
2.1大力培养专业素养较高的企业项目风险投资管理人才。
人才专业素质的两个主要方面是实战经验与知识储备、更新，因此需要做好以下几个方面：第一，对项目管理人员加强培训，提高他们的专业水平，并为他们的实习提供更多的机会，以使他们积累丰富的实战经验。第二，高度重视项目管理证书的认证工作，培养一批专业素质较高的项目管理人才。第三，高等教育学校需要开设关于风险管理的一些课程，金融界与企业界应当为学生提供实习的条件，以增强学生的风险投资管理观念。
2.2改善企业风险投资的外部环境。首先，政府需要加快风险投资制度建设，并且要根据我国实施的各种开发性计划制定出创新企业技术的规划，大力支持企业的技术创新实践活动，企业要跟国家的科研部门加以配合。只有如此，项目风险投资者才可以获得更多的回报与收益。其次，不断地完善市场环境，要使风险投资规模化，政府需要对市场交易秩序进行规范，倡导长期投资的思想观念，大力培育机构投资主体。只有如此，才能够使企业成为高新技术成果的需求主体，让提供技术的人员迅速地为市场提供先进的新技术产品。
2.3增强项目领导的风险投资管理观念。增强项目领导的风险投资管理观念决定了企业项目投资风险管理的顺利进行。项目领导需要高度重视企业项目的风险投资管理，积极创设企业项目风险投资管理的良好环境，从战略的高度，以系统性的思维来关注企业项目的风险投资管理，把它贯穿于项目的各个阶段。同时要充分地意识到企业项目投资风险管理是融合了机会管理与威胁管理，进而更加注重企业项目风险投资管理，并给予足够的资金支持。
2.4科学地决策风险投资。企业的风险投资决策是一个全员参与的过程，仅仅依靠个人进行决策的风险是非常大的。因此，企业在决策风险投资的时候，不可以专断独行，此外，要调查技术与市场，认真地调研风险投资项目，在可行性分析的前提条件下决策企业的项目风险投资，在评价调研的时候，要请法律上、财务上，以及风险投资企业的专家来调查和评估企业的风险投资项目，以尽可能地降低风险。
2.5重视风险投资要素的集成化。投资企业要一定要具有市场前景与投资价值的产品或者是技术，这样，风险投资企业才可以进行投资与融资，以使资本膨胀与获得较高的收益。因此，企业实施风险投资的第一要素是有价值的产品或者是技术。与此同时，投资企业一定要有足够的资金支持，这是由于科技产品转化为生产力的过程需要大量的资金作为支持，并且在产品走向市场与生产力扩张的过程中也需要一定的资金支持。
总之，企业项目风险投资管理是企业项目管理中重要内容。企业项目风险源众多，涉及面广，风险因素复杂，因此，在项目的运营与管理过程中，应根据项目存在和面临的风险的性质及其潜在影响，选择合理的风险处置对策，进而提高对项目风险的控制能力，尽可能地减少风险可能产生的损失。(作者单位：中国地质大学长城学院)
参考文献：
[1] 李风震.我国风险投资发展中的问题分析与对策[J].中国经贸导刊.2010(22)
[2] 郑锐.基于AHP方法的企业技术创新项目风险应对措施的选择[J]. 企业导报.2010(10)
企业投资项目篇9
1企业投资项目管理的问题和优势
1.1企业投资项目管理方面存在的问题
1.1.1项目管理的专业水平有待提高
当代的项目管理不仅是企业的一个管理部门，同时也是促进工程项目顺利完成的一门专业的学科和技术。在项目管理中需要具有丰富的专业知识和高水平的管理能力的领导，以及具有高素质、高执行力的管理人才队伍，特别是一些较大的集团企业涉及到的建设项目和单位较多，要想促进企业的发展，必须组建一支具有专业化管理能力的队伍。但是目前多数企业的管理人员结构复杂，很多是在建设项目开始前随机招录的管理人员,这些管理人员中很多没有受到过专业的培训，所以在管理中难免会出现问题，更谈不上专业化。
1.1.2项目管理比较分散
企业投资项目管理比较分散,缺乏集约化管理思想。集约化是指就某个项目管理的职能与项目管理的资源进行整合,使其集中在一个组织体系中，在整个企业结构上实现一体化管理模式。集约化管理需要专业化的运作，同时对公司的过个项目进行管理，从而实现的效果在企业还没有壮大，涉及到的项目比较少的情况下，传统的分散式管理能够满足企业发展的需要，但是随着企业规模的扩大，项目的增加,显然集约化管理更适合。但是很多企业并没有意识到这方面的问题，导致管理效率低。
1.1.3有经验的管理人才极度缺乏
随着企业规模的扩大，承接的项目越来越多,当多个项目同时建设时会使人力资源缺乏的问题突显。特别是前期准备、合同谈判、施工计划管理以及成本控制管理等方面的人才极度缺乏，导致企业投资项目管理不到位，造成工期拖延、质量不合格、成本控制不到位等现象。
1.1.4业主主导的项目管理存在诸多问题
业主主导的项目管理中缺乏专业的管理队伍,所以不得不临时招聘管理人员来负责项目管理，这些人员的素质参差不齐，管理能力存在很大的差距，综合管理能力弱,所以必须采用“人海战术”来弥补管理上的不足。这些管理人员的经验不足’所以在项目施工前必须花费大量的人力、物力来对其进行培训，无形中加大了项目管理的成本。
1.2企业建设项目实行代建制的优势
1.2.1提高企业管理人才培养的效率
人才是推动企业发展的主要动力，随着企业的发展,对人才的需要不断的增加。在建设工程中实行代建制,可以选择专业的项目管理公司来对项目进行管理，专业的项目管理公司中管理人员水平较高,而且人员结构合理，能够同时分管不同项目中的不同阶段，这样不当有效的控制了人员流失问题，同时在实践中，为管理队伍提供了丰富的经验，使整个管理队伍的管理水平不断的提高。
1.2.2使项目管理决策更加科学化
实行代建制,可以使业主将建筑工作和项目管理委托给代建单位或者由代建单位委托给其它专业的管理机构对项目进行管理和决策。业主缺乏项目管理的经验和管理技术,所以在做决策时难免会出现问题。经过代建单位或者专业管理机构的科学决策，能够使前期工作更加合理化，为以后的建设打下良好的基础。
1.2.3有利于壮大项目管理公司的规模
将项目委托给项目管理公司,对项目进行管理，能够发挥项目建设中的主导作用’通过设计合理的计划，制定科学的风险预案以及对建设单位的协调，能够有效的实现建设资源的配置优化,使项目实现集约化、专业化、科学化的管理，完成资源共享，降低工程成本。
1.2.4有利于企业项目中质量、进度以及投资方面的控制代建制在业主与代建公司签订合同时开始生效，而且具有不可随意更改性，代建公司具有丰富的建筑经验，所以在工程的质量控制、进度控制以及投资控制方面都具有较成熟的技术7JC平，相对于业主主导的项目管理,更加科学、合理。
2企业投资项目管理风险分析
2.1影响企业投资项目管理的外部因素
影响企业投资项目管理的外部因素主要指外界的大环境，包括政治环境、法律环境、经济环境、自然环境以及社会文化环境。这些环境存在企业的外部,企业对此具有不可控制性,而且环境的变化对企业的影响具有不可预测性，这为企业的投资项目管理带来很大的风险。
2.2影响企业投资项目管理的内部因素
2.2.1管理者的决策和投资具有盲目性
企业在投资前对投资项目没有严格的审查和科学的论证，导致投资、决策盲目。或者由于企业自身在技术和管理上存在一定的局限性，出现技术水平不到位,管理混乱、资金运转难等状况’这些问题得不到有效的处理，企业投资的项目利润将难以保证,甚至会导致项目的“夭折”，使企业在生存和发展上都面临一定的风险。
2.2.2企业投资项目管理风险意识薄弱
目前很多投资项目企业只注重项目的投标和建设,没有管理风险的意识，导致在管理中没有有效的风险预警措施与之相对应。当风险来临时，得不到有效的解决方案。特别是财务管理上，未能优化思想,将对财务管理造成巨大的危机。
2.2.3企业对投资项目的管理比较混乱
对项目的前期管理是管理中的关键,但是很多企业在前期管理中的工作不到位,比如在施工图纸或者施工方案没有完全确定下来就开始施工，如果图纸或者方案有变动将会导致严重的工程问题。同时合同管理是保证项目投资企业权力的有效措施’但是一些企业合同的签订存在拖拉现象，往往到工程末期或者年终决算前还未签订，这会造成严重的管理风险,同时如果工程中出现问题,还会存在责任推倭的现象，使工程的质量和进度都受到影响。
2.2.4资金的投人不足。
资金投人是企业发展的根本，特别是企业投资项目，没有足够的资金支持，将会导致企业项目的搁浅。所以企业资金的投人量与企业的生存和发展有着直接的关系。
2.2.5成本的变动为企业投资管理带来的影响
由于外部原因或者管理原因会导致投资的成本有所上升，如果上升的程度过大，极容易造成企业投资项目风险。企业的原材料成本、人力资源成本、生产成本以及销售成本管理中一环出现管理失误，都会导致项目成本的增加，对企业形成不可控制的管理风险。
3企业投资项目管理的有效措施
3.1提高风险管理意识
企业投资项目管理中存在很多的风险,如果不能有效的预防风险，将会为项目管理工作带来很大的影响。
目前我国的市场经济体制尚未完善，还有巨大的发展空间，这种复杂的外部环境为企业投资项目管理带来了一定的风险，所以企业必须提高风险管理的意识;在经济高速发展的状态下，企业的市场竞争力越来越大，企业要想保证强有力的竞争必须时刻树立风险意识，提高企业的竞争力，稳定市场份额。
3.2对投资项目进行科学地分析
企业在投资前需要对投资项目进行科学地分析。聘请专门的项目专家和相关的组织部门对项目的成本、建设方案进行周密的分析,研究出企业投资项目管理的风险因素,包括,投资的条件、利润，竞争对手的实力、市场情况、国家政策、法规等，为企业领导的决策提供科学的依据，提高领导层的决策的准确性，降低企业管理中的风险。
3.3完善企业投资项目管理机制
企业投资决策的失误主要是因为企业投资项目管理的机制不完善。在企业投资项目管理中,需要建立完善的管理和决策机制。首先，企业投资项目管理的风险中存在可控风险和不可控风险，对于不可控分析，企业需要积极地预防，并且及时采取相应的措施，将风险的危害控制在最低。但是对于可控风险，企业要做到避免和严控，在项目管理中严格按照规范的操作程序进行。同时,对于决策不可刻板的执行,需要根据实际的情况进行适当的更改，管理要做到灵活性，同时要随时观察市场动向和经营管理状况,提供优化方案路径。
3.4完善管理制度,规范管理基础工作
企业投资项目管理工作上是促进企业发展的关键，直接影响着企业的利益。所以企业投资项目管理中必须注重管理工作’特别要完善管理制度，规范管理的基础工作。首先’在管理人员选择上要把好素质关，管理人员要具有专业的项目管理能力,敬业的职业道德，能够解决管理中出现的突发问题,并准确的做好风险预防;其次’企业要建立完善的管理制度’管理人员以及施工人员必须严格按照管理制度执行，加强内部控制’规范基础工作。
3.5采取合理的事后控制工作
企业的投资项目管理中,存在一些不可控制和不可避免的问题，会对建设工程造成一定的影响。这就需要项目管理者能够针对问题采取相应的补救措拖，将程的影响控制在最小化，这需要管理人员具备足够的风险应对能力和良好的专业水平。
4结语
综上所述，企业的投资项目管理对企业的效益和发展有着直接的影响，所以企业必须重视投资项目管理工作。目前企业投资项目管理中存在一些问题，管理人员水平不高、项目管理分散、专业管理人员缺乏以及缺乏风险意识等多导致投资项目管理工作难以有效开展6特别是代建制实施后，企业的投资项目管理工作更应该提升一个高度，加强企业管理人才的培养、企业决策的科学化,使企业不断发展、壮大。同时需要聘请专业人员对管理中的风险进行评估，并根据评估结果积极的采取应对措施，从而为企业的投资项目管理工作提供有力的保障。
企业投资项目篇10
1.项目投资中的风险管理方法
水电勘测设计项目投资具有高风险性，有效的风险管理是投资产业取得成功的根本保障。为了实现投资保值和增值的风险管理目标，常采用以下风险管理方法。
1.1对项目投资机会的审慎选择和评估。投资家将对拟投资的水电勘测项目进行充分的风险识别与相应的前期评估。在风险投资之前，水电勘测企业设计将对投资项目的各种能够影响风险资本增值与退出的风险充分加以分析，并设计相应的风险管理和控制方案。同时，水电勘测企业设计把风险管理的策略转化为投资协议的若干条款与投资家的积极参与管理的实践中。
1.2全面分散投资来降低风险。
(1)项目组合。水电勘测设计项目风险投资的风险很高，风险资本的投资必须分散化。投资必须在一系列有较好前景的行业中，根据以往水电勘测设计企业风险项目投资的经验，最好将管理的全部资金投向30——40个组合投资风险企业或项目中。实际操作中，具体的风险企业数量一般随着总体风险资金的增加而适度增加。
(2)阶段组合。水电勘测设计企业根据项目处于不同的发展阶段决定投资的比例。任何一个投资家都知道，项目风险的程度与项目收益是有很大关联系的，即或是同一个项目在不同的阶段风险的大小都是不一样的，换句话来说，理性的企业不在项目的不同阶段做出不同的投资。投资刚刚发展的项目时企业就要非常谨慎，对能够影响项目风险的因素做好全面深入的调研，而投资比较成熟的项目，由于已经度过了增长阶段的危机期，能够影响其运作的风险较小，企业要做出合理的投资，阶段组合是水电勘测设计项目投资时一个降低风险的选择。
(3)产业组合。水电勘测设计投资必须专注于高增长行业。投资将风险资金投向大量不同的产业，包括水利水电工程及配套工程，建筑工程，公路桥涵、港口河海工程，岩土工程，送变电工程，人防工程，水文水资源，地质灾害的综合勘察、科研试验、环境影响评价及工程的咨询、设计、监理、总承包。这种产业分类可以减少某产业的衰退对于风险投资组合的不利影响。
(4)融资决策。水电勘测设计企业可以在一定资金规模约束下，向外部融资以投资于风险项目。当风险项目发展到扩张期时，该企业的权益资本已经得到增值，但是缺乏流动性。企业借钱投资，实质上是一种高杠杆投资，不仅使投资者的收益提高，也保证了投资企业顺利扩张，维系了投资家与企业的良好关系。
2.项目风险投资的风险控制
任何一个项目的投资都是有风险的，企业对项目的投资也是参与企业实际管理和控制的过程。水电勘测设计企业项目风险投资管理强调了资本推动机器设备、技术等各种资源的优化配置;并实现资本增值的最大化;水电勘测设计企业项目风险投资控制强调各种外部、内部的不确定因素对最优决策执行的影响，通过对这些风险的控制投来识别与采取措施缓和或消除这些因素的不利影响。水电勘测设计企业对项目的风险控制是伴随着整个项目的过程中的，如图1所示:在投资一个项目之前会做相应的事前风险评估，事前风险评估主要为水电勘测设计企业提供是否进行此次项目投资的依据，同时也是水电勘测设计企业对项目风险因素识别的一个途径。水电勘测设计企业事前的风险评估主要包括对项目的识别、投资的人力、物力进行评估，进而对项目进行初审和筛选。对项目进行了事前的风险评估之后做出相应的投资决策，同时签订风险投资协议，当然在这一过程中离不开监督决策，对项目投资的执行过程的风险起到一个很好的监督调控。尽管做了事前风险评估，但风险具有不确定了，在项目的执行过程中随时随地都有可能发生，在项目的执行过程中，投资前没有产生或者没有察觉到的风险因素都有可能对项目收益的不利影响，这时的风险评估、监督与相应的管理方案、控制措施变得更加重要。事后的风险评估是在风险项目退出之后进行的，水电勘测设计企业对项目做事后的风险评估是对新一轮风险投资项目总结经验与教训，将事前评估、执行监督与事后评估紧紧连接起来，形成一个闭合的轮回，正真做到有项目的地方就有对项目风险的评估，监督管理、调控，形成一个动态的过程，这将无疑提高水电勘测设计企业项目风险投资运作的成功概率。
二、水电勘测设计企业项目投资中的风险管理的意义
随着科学技术和社会生产力的迅猛发展，项目投资的规模化以及技术组织管理的复杂化突出了项目投资管理的复杂性和艰巨性。作为项目投资中的风险管理的重要环节，项目投资中的风险管理作为一门管理科学越来越为世界各国所重视，并逐步得到推广，它使人们有意识去认识风险、控制风险、减少风险和转嫁风险。
1.对项目组织的作用
项目投资中的风险管理对项目组织的作用主要表现在以下几个方面：
(1)项目投资中的风险管理能促进项目投资决策的科学化、合理化，降低决策的风险水平。利用科学的、系统的方法，项目风险管理能够控制和处理各种项目风险，进行科学决策。
(2)项目投资中的风险管理能够保障项目组织经营目标的顺利实现。实施项目风险管理后，项目组织所面临的风险损失可以减到最低程度，并能在损失发生之后及时合理地提供补偿，从而增加项目收益和减少项目支出，保障其经营目标的最终实现。
2.对社会经济的作用
项目投资中的风险管理对社会经济的作用主要表现在以下几个方面：
(1)项目投资中的风险管理有利于中国特色社会主义市场经济的健康发展。按市场规律办事，必然导致竞争加剧、资源紧张，特别是随着我国加入WTO，中国经济与世界经济接轨，经济建设需要更为科学全面的风险管理。项目投资中的风险管理对于消除和控制社会经济建设中的不确定性，规范社会经济行为，保障我国社会主义市场经济的健康发展具有积极意义和重要作用。
(2)项目投资中的风险管理有利于资源的合理配置，提高全社会的资金使用效率，从而促进国民经济产业结构的优化。项目投资中的风险管理不是消极的承担风险，而是积极地预防和控制风险，并为风险损失提供补偿，促进资金和社会资源合理流动。
三、结语
